En el mes de abril los analistas del mercado revisaron al alza sus pronósticos de inflación. La mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 31,4% i.a. (+0,7 p.p. respecto del relevamiento previo) y en 23,0% i.a. para los próximos 24 meses (+2,0 p.p.).
Para este año, los participantes del REM estiman la inflación núcleo, en 40,1%, (+5,0 p.p. con respecto al REM de marzo).
Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 25,2% i.a. (+2,2 p.p.) para el nivel general y en 24,3% para el núcleo (+2,3 p.p.).
Para 2021 las previsiones de inflación de los analistas del REM se elevaron a 19% i.a. (+3,0 p.p.) para el nivel general de precios y a 18,0% i.a. para el componente núcleo (+2,5 p.p.).
Por otra parte, los especialistas estiman que la inflación de abril habría sido de 4% mensual, completando un cuatrimestre con una inflación promedio de 3,8% mensual, tras lo cual proyectan que en el segundo cuatrimestre se ubique en 2,6% promedio mensual y descienda en el último cuatrimestre del año hasta 2,1% mensual.
Los participantes del relevamiento subieron sus pronósticos mensuales para el período abril-septiembre, concentrándose las mayores subas en los meses de abril y mayo (con correcciones de +0,5 p.p. y 0,4 p.p. respecto al relevamiento previo, respectivamente).
PBI
Los analistas del REM prevén una caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 de -1,3% (-0,1 p.p. con relación al -1,2% que pronosticaban en marzo) y redujeron el crecimiento previsto para 2020 a 2,2% (antes 2,4%), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%.
Asimismo, elevaron sus expectativas de variación trimestral (sin estacionalidad —s.e.—) del PIB a precios constantes para el primer trimestre de 2019 (de 0,3% s.e. a 0,4% s.e.), pero redujeron lo esperado para el segundo trimestre (de 1,0% s.e. a 0,8% s.e.) y para el tercer trimestre (de 0,5% s.e. a 0,3% s.e.).
TASAS
Los participantes del REM elevaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para mayo estiman una tasa promedio de LELIQ en pesos de 70,0% (+8,45 p.p. respecto del REM de marzo) y un sendero descendente hasta alcanzar 50% en diciembre de 2019 (+5 p.p. respecto de la encuesta previa).
DÓLAR
En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio nominal, los analistas modificaron su pronóstico al alza, desde un valor esperado en promedio para mayo de $ 44,7 por dólar (+$0,7 por dólar respecto del REM previo) hasta un valor en diciembre de 2019 de $51,2 por dólar (+$1,2 por dólar que en la encuesta previa).
DÉFICIT FISCAL
Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $95,6 mil millones ($ 15,6 mil millones adicionales de déficit, respecto del REM de marzo) y un superávit de $ 141,0 mil millones para 2020 (+$ 2,4 mil millones en relación con la encuesta previa).
